齐鲁证券：维持工程机械行业和铁路设备行业“谨慎推荐”评级

　　齐鲁证券11月18日发布投资报告，维持工程机械行业和铁路设备行业“谨慎推荐”评级。

　　齐鲁证券指出，我国经济下滑明显，形势不容乐观。08年前三个季度，我国GDP增速9.9%，较上年同期回落2.3个百分点，其中第三个季度回落幅度高达1.1个百分点，仅为9.0%；08年前三个季度，全国规模以上工业增加值同比增长15.2%，比上年同期回落3.3%，其中9月份仅增长11.4%，较上年同期回落7.5个百分点，较8月份放慢了1.4个百分点，创出了年初以来的新低；PMI指数也大幅下挫至44.6%，较上月回落了6.6个百分点。数据显示，我国经济增速开始放缓。

齐鲁证券称，机械行业外部环境发生一些积极变化。全球金融危机已经触及中国实体经济，“保增长”的任务日益突出。在全球经济放缓的背景下，靠出口拉动经济增长已经力不从心，国家发改委负责人表示，要抓紧研究进一步加大投资力度、启动内需的调控政策，为明年的经济增长注入新的动力。在“保增长”的基调下，以扩大内需、刺激经济增长的政策措施未来仍将会密集出台，反映于资本市场中，这些扩大内需的领域蕴藏着丰富的投资机会。

　　齐鲁证券认为铁路基建投资的启动恰逢其时。铁路是国民经济的大动脉和发展的基础，在综合运输体系中起着重要的作用，尤其在大宗商品、中长途旅客运输方面的优势无可替代，但我国铁路发展目前滞后于经济社会的发展。铁路建设和交通基础投资力度的加大不仅能够打破束缚经济发展的“瓶颈”，而且对实现国家拉动内需的战略决策，促进国民经济平稳较快发展具有重要意义。我国铁路网迎来“跨越式”发展阶段，铁路设备行业步入发展的黄金时期。

　　齐鲁证券表示，工程机械行业是为国民经济现代化基础设施建设提供机械化装备的基础产业，铁路、公路等基建投资力度的加大，工程机械行业将从中获益。08年至今，工程机械行业出口表现突出，但全球经济危机使得行业出口前景不容乐观，而且下游的房地产行业目前仍未有转暖迹象，虽然基建投资力度的加大对工程机械行业需求产生积极作用，但工程机械行业景气反转仍要继续等待，齐鲁证券继续维持“谨慎推荐”投资评级。

　　齐鲁证券认为，受益于投资的拉动，未来5－10年，我国铁路行业迎来发展的黄金时期，因此铁路设备行业未来发展整体看好，业绩增长确定，但目前估值水平相对偏高，齐鲁证券维持对该行业“谨慎推荐”的投资评级。由于重载、高速是我国铁路行业的发展趋势，行业未来的投资机会主要集中在动车组、大功率机车及相关配件领域。

　　齐鲁证券另外指出，近期受政策面的影响，无论是铁路设备行业，还是工程机械行业，累计涨幅都比较大，短期存在调整的要求，齐鲁证券不建议投资者短线追高。预计国家以基建投资拉动内需的政策选择未来仍会成为市场的持续热点，长期投资机会仍然可以期待，投资者可根据盘面情况，把握投资机会。