行业跟踪分析报告

　　有色金属冶炼及压延加工业

　　短期内金属价格难以回暖

　　金融风暴对实体经济的影响越来越显著，有色金属下游消费诸如房地产、汽车、家电等领域的消费程度下滑严重；而在前几年大量投产的有色矿山开采及冶炼产能正值逐渐投产之际，有色的供需发生失衡，部分矿山及冶炼厂纷纷采取限产、减产的方式以图稳定金属价格。但在世界经济好转之前，有色金属价格难以回暖。

　　企业业绩增长只是奢谈

　　有色上市公司中很多产能集中在09、10年左右释放，在金属价格大幅回落的情况下，量的增长难抵价格下滑带来的负面影响，短期内期望企业业绩再现大幅增长只能是奢谈。

　　研究员：黄勇

　　公司调研简报

　　天奇股份（股吧，行情，资讯）（002009.sz）专用设备制造业

　　物流机械设备仍是公司主导产业公司是我国现代物流自动化技术装备龙头企业，主要产品有汽车物流自动化、机场物流自动化设备和散货输送设备等。目前，汽车物流自动化设备仍是公司主导产品，接单情况比较理想，预计今年可实现30%左右的增长，但受制于汽车行业景气度下降的影响，明年增速将放缓至10%～15%；机场物流设备通过与英国FKI公司建立了良好的合作关系，但组建合资公司未能按计划实施，未来在这一领域能否实现突破，还需关注合资公司的进展；散货物流机械接单情况好于去年，未来可保持平稳增长的态势。

　　风电业务进展缓慢，但未来值得期待

　　公司风电产业布局由叶片逐步向风机塔筒、机座、轮毂等延伸，趋于走向风电零部件设备的系统供应商。目前，公司800kw竹叶片已经顺利下线并通过科技鉴定，在张北风电场装机试运行，待通过高风速运行检测后，即可批量投入生产。1.25MW玻璃钢叶片主要为上海电气风电设备公司配套，双方签署的战略合作协议对公司未来风电产业发展意义深远。塔筒业务由于利润空间降低，存在经营风险，目前只做来料加工。轮毂和机舱底座已初步打开局面，与德国富兰德公司的签订了3215.68万元欧元的购销协议。

　　房地产业务：等待市场回暖

　　天奇城一期开发面积11.6万平米，其中住宅7.6万平米，商住2.6万平米，综合用房1.4万平米，目前住宅销售6成。由于公司无降价促销打算，三季度销售情况不理想，预计全年可确认收入2.2亿元。天奇城二期目前土地证尚未拿到，拆迁工作还未完成。鉴于目前房地产市场比较低迷，未来销售收入的确认还需等待市场回暖。

　　盈利预测与评级

　　按照公司现总股份2.21亿股，我们预测公司2008～2010年每股收益为0.35元、0.43元和0.54元，按照2008年15倍市盈率，公司一年内合理价值为5.25元，给予“持有”评级。

　　风险提示

　　房地产业和风电零部件产业未来发展不确定性较大。

　　研究员：刘智

　　广发证券晨会纪要PDF文件（11月12日）点此下载