要闻点评

　　英国、瑞士、欧洲央行大幅降息

　　欧洲央行宣布降息50个基点至3.25%。同时将存款利率从3.25%降至2.75%；将边际贷款利率从4.25%降至3.75%。英国央行周四意外将基准利率下调1.5个百分点，原因是央行理事试图藉此遏制经济衰退所带来的损害。

　　以行长金恩（Mervyn King）为首的英国央行货币政策委员会今天决定将基准利率下调150个基点，至3%，是自1955年以来的最低水平，高于经济学家此前平均预期的下调50个基点。

　　瑞士央行6日宣布降息50个基点至2%，将目标利率区间调制1.5-2.5%。

　　行业与公司信息点评

　　奥巴马能源计划之我见

　　巴拉克·奥巴马（Barack Obama）正式当选为美国第四十四任总统，从而成为了美国历史上成功当选的第一位黑人总统。

　　奥巴马能源计划：1、为美国家庭提供短期退税，应对日益上涨的能源价格。2、未来十年投入1500亿美元资助替代能源研究，并为相关公司提供税务优惠，有助于增加五百万就业岗位。3、未来十年大幅减少对中东和委内瑞拉的进口石油的依赖。4、以7000美元的抵税额度鼓励消费者购买节能型汽车，动用40亿美元的联邦政府资金来支持汽车制造商，到2015年美国100万辆混合动力汽车行驶的目标。5、可再生能源发电量配额的限定，2012年达到发电量的10%，2025年达到25%。6、支持强制性的“总量管制与排放交易”制度，力争在2050年之前实现二氧化碳减排80%，低于1990年的水平。

　　奥巴马的能源计划及其成功当选能否带动新能源板块的一番表现呢？我们认为，奥巴马当选是意料之中，相关的股票价格已经基本反映了短期市场预期。我们对奥巴马能源计划的解读如下。

　　无疑，该能源计划勾勒了美国新能源的发展蓝图，对石油、汽车、新能源等的政策目标能够有效地保证相关产业的需求，如，混合动力汽车、动力电池、核电设备、风电设备、太阳能设备等。

　　我们认为，未来世界经济生产效率的提高，一方面要依靠能源的节约利用，对于混合动力汽车，系统设计和电池的研发是最重要的；一方面还要依靠新能源领域技术的突破，而今的替代能源技术在效率、容量、价格、可靠性等还存在不足。这也就是为什么奥巴马能源计划强调鼓励能源相关技术的研究应用。

　　就替代能源而言，尽管奥巴马在核能的应用上极度强调核废料安全问题，但是他确已将核能作为发展的重要选择之一；至于风电和太阳能，政策细则有望后期推出，估计各州会有明显差异，主要受财政开支限制。不管怎样，这样的政策目标下，风电和太阳能发电的装机需求的持续增长会有所保证。目前产业链的瓶颈都在偏向上游，因而，我们认为，风电和太阳能的长期发展仍将取决于技术的进步。

　　以目前产业链上的利润分配来看，短期内，整套设备厂商的盈利能力难有显著提升。我们延续在专题报告《能源价格闯关势在必行》中的观点，如果风力和太阳能发电的度电成本不能显著降低，而上网电价也不能明显上涨的话，国内装机需求及盈利状况都会受限。

　　另外，我们认为，该能源计划对中国存在一定的借鉴意义，有利于国内相关政策的制定，可能会进一步加快核电、风电和混合动力汽车的应用。

　　对A股市场的新能源相关股票，考虑估值、盈利能力和竞争力等因素，我们依然保持谨慎。

　　（王稹）

　　国泰君安研究所晨会纪要PDF文件（11月7日）点此下载