市场动态

　　外围股市对A股市场的影响将逐渐减弱

　　尽管香港市场持续反弹，但是周一A股依然疲弱，乏善可陈。终盘，沪综指报收1719.77点，跌9.02点或0.52%，成交237.2亿元；深成指报收5825.00点，跌14.33点或0.25%，成交91.30亿元。

　　最近A股和外围市场相关性在降低。前段时间，外围股市大幅下行的时候，A股并没有跟着急跌；而最近几个交易日，外围股市快速大幅反弹的时候，A股继续阴跌。究其中的原因，我们认为有两个：一个是外围股市的涨跌状况是影响A股市场的一个因素，但不是最核心的因素，影响A股市场最核心的因素依然还是上市公司的业绩增长态势和政策两个，外围市场对A股的影响最终也需要通过影响这两个因素来实现；在推动我国GDP增长和上市公司业绩提升的三大因素中（出口、投资和消费），出口占的比例越来越小是外围市场对A股市场影响趋弱的另一个重要原因。

　　对于后市走势，我们维持我们之前的判断：市场将继续震荡下行，周期性行业的股价调整远未结束，消费品行业将出现很大的分化，可选消费品业绩下滑风险不小，必需消费品类个股防御性相对较强。因此我们建议投资者在出台利好政策带来的脉冲型上涨的过程中，逐步降低自己的仓位，调整自己的持仓结构。

　　（策略分析师 黄泽丰）

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